荆门信息网
游戏
当前位置:首页 > 游戏

高收益难掩潜在违约风险94款债券私募投资

发布时间:2019-11-24 05:27:02 编辑:笔名

高收益难掩潜在违约风险94款债券私募投资基调突变

1月18日,超日太阳(002506,)()发布盈利预警称,2012年净利润亏损在9亿-11亿元。这进一步加剧市场对“11超日债”违约的担忧。 作为高净值投资者,你对这些坏消息可能并不陌生。在2012年,海龙债、新中基债惊出投资者一身冷汗。这种潜在的债市违约风险在2013年变成现实的可能性正在加大,并威胁着投资组合里债券私募基金的表现。 本报不完全统计,在2012年,债券私募中65%都是结构化产品。在债市可能“退潮”时,问题随之而来,结构化产品杠杆比例、止损线该如何设置才足够安全?本期报告将逐一剖析。 净值最多增28.76% 2012年,在股票类资产哀鸿遍野之时,债市却迎来小牛市。以企债指数为例,其1到7月份上涨幅度达2.12%,最终全年涨幅1.58%。 这也就催生了债券私募基金产品元年。从成立时间看,私募排排的数据统计,在94款公布信息的产品中,仅有6款是2011年成立,其余均在2012年以后,占比高达94%。 目前,债券私募产品主要有结构化和非结构化两种。在结构化产品中,优先份额可获得固定的年化回报,劣后部分就具备了一定杠杆。在统计的产品中,结构化产品共有61款,占比高达65%(如图1),可见这类产品的受欢迎程度。 有的产品甚至设计3层结构。譬如四川信托发行的稳健1号产品,规模6.2亿元,信托受益权分为A类、B类和C类受益权,C类份额由投顾深圳睿盈股权投资基金和其他投资者认购,规模2000万元-3000万元;B类向集合信托投资者募集,规模不超过9000万元;A类由银行理财产品认购。 银行理财资金作为债券私募的优先级,也是2012年的亮点之一。除了上述产品外,长安信托的稳健16号优先级由光大银行(601818,)理财资金认购,中国银行(601988,)的理财资金也分别介入暖流资产、三宝资产合作。 上海一位阳光私募负责人表示,这类产品中,销售给信托高净值投资者的是一般级信托份额或B类份额。银行理财资金池对接优先级份额,好处在于降低劣后级投资者的融资成本。 在业绩表现方面,大部分去年都表现不俗。(如图2)从累计净值看,非结构化产品中,表现最抢眼是中信信托-证大定向债券1201期,成立于2012年6月,最新信托单位净值为128.76,增长率达28.76%。 这款产品的净值增长从2012年11月连续飙升,当时的管理报告显示,债券投资仓位约为88.96%。

民生视野
游戏
运营